إن الأدوات المالية التي نظرنا فيها حتى الآن - الأسهم والسندات والسلع والعملات - يشار إليها عموما بأدوات نقدية (أو أحيانا أدوات أساسية). يتم تحديد قيمة الأدوات النقدية مباشرة من قبل الأسواق. وعلى النقيض من ذلك، تستمد المشتقة قيمتها من قيمة بعض الأصول المالية أو المتغيرات الأخرى. على سبيل المثال، خيار الأسهم هو مشتق يستمد قيمته من قيمة السهم. إن مقايضة أسعار الفائدة هي مشتقات ألنها تستمد قيمتها من مؤشر أسعار الفائدة. ويشار إلى الأصل الذي تستمد منه المشتقة من قيمتها بالأصل الأساسي. ويرتفع سعر المشتقات وينخفض وفقا لقيمة الأصل الأساسي. تم تصمیم المشتقات لتقدیم عائد یعکس العائد الذي توفرھ الأدوات التي تستند إلیھا.
على سبيل المثال، بعض المشتقات القياسية المذكورة أدناه. وسيتم وصف المشتقات الأكثر تداولا - العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات والمقايضات - بمزيد من التفصيل.
خيار آسيوي - ويسمى أيضا خيار متوسط، وهو خيار مرتبط بمتوسط قيمة الأصل الأساسي في مجموعة محددة من التواريخ خلال عمر الخيار.
الخيار سلة - خيار مع العائد يرتبط محفظة أو "سلة" من الأصول مثل فورتشن 500.
سعر الفائدة الحد الأقصى هو الخيار الذي يحمي الحامل من الارتفاعات في أسعار الفائدة القصيرة الأجل عن طريق تسديد المبلغ إلى حامله عندما يتجاوز مؤشر سعر الفائدة الأساسي معدل إضراب أو سقف محدد.
A مشتقات الائتمان هو مشتق أوتك المصممة لنقل مخاطر الائتمان من طرف إلى آخر. ومن خالل اإلبالغ عن التعرضات االئتمانية أو القضاء عليها، فإنها تسمح للمؤسسات بإدارة مخاطر االئتمان بشكل أكثر فعالية. وتتخذ مشتقات الائتمان أشكالا عديدة. وتشمل ثلاثة هياكل أساسية: التخلف عن السداد الائتماني، والعائد الإجمالي، والمبادلات المرتبطة بالائتمان.
A سوابتيون هو خيار أوتك على مبادلة. عادة، المبادلة الأساسية هي مبادلة أسعار الفائدة الفانيليا. ما لم يذكر خلاف ذلك، هذه هي الطريقة التي سوف نستخدم المصطلح في هذه المقالة. ومع ذلك، يمكن استخدام مصطلح "سوابتيون" للإشارة إلى خيار على أي نوع من المبادلة.
وهناك أيضا تمييز تعسفي إلى حد ما بين الفانيليا والمشتقات الغريبة. تميل الأولى إلى أن تكون بسيطة وأكثر شيوعا، وهذا الأخير أكثر تعقيدا والمتخصصة. ولا توجد قاعدة محددة لتمييز أحدهما عن الآخر، ولذلك فإن التمييز هو في معظمه مسألة مخصصة.
يتم تمييز المشتقات بشكل أكبر عن الأدوات النقدية حيث أنها عقود بين طرفين أو أكثر. (تجدر الإشارة إلى أن الاستثناءات الرئيسية لهذا الأمر هي سندات القبض والسندات القابلة للتحويل التي هي في الواقع أصول).هذه العقود هي وعود لنقل ملكية الأصل بدلا من الأصل نفسه. ومثل العقود الأخرى، تمثل المشتقات اتفاقا بين طرفين؛ فإن شروط االتفاقية تتسم بدرجة عالية من املرونة ويكون للعقد بداية ثابتة وتاريخ انتهاء.
يستخدم المستثمرون المشتقات من أجل تحصيل الأرباح الناتجة عن تغيرات الأسعار في الاستثمار الأساسي. وبسبب هذا، غالبا ما يشار إلى المشتقات على أنها استثمارات بالديون. وبطبيعة الحال، كلما تم استخدام الرافعة المالية، يمكن زيادة النتائج الإيجابية والسلبية على حد سواء
وتستخدم المشتقات عادة للتحوط من المخاطر، ولكن يمكن استخدامها أيضا لأغراض المضاربة. فعلى سبيل المثال، سيتعرض مستثمر آسيوي يستخدم الدولار الأمريكي لشراء أسهم في شركة أمريكية (متداولة في بورصة أمريكية) لمخاطر أسعار الصرف عندما تبيع الأسهم وتحول الدولار إلى عملتها المنزلية. للتحوط من هذه المخاطر، يمكن للمستثمر شراء المشتقات - العقود الآجلة للعملات - لتثبيت سعر صرف موات.
وعلى الرغم من المخاطر، فإن المشتقات هي أيضا جذابة للمستثمرين لأنها تتاجر بجزء صغير من سعر الأصل الأساسي، مما يمكن المستثمرين من السيطرة على المزيد من الأصول بأقل من المال.
لأن المشتقات هي عقود، فإن أي شيء يمكن استخدامه كأصل أساسي. هناك حتى المشتقات على أساس بيانات الطقس، مثل كمية الأمطار أو عدد الأيام المشمسة في منطقة معينة.
الخيارات هي النوع الأكثر تداولا من المشتقات. يمنح عقد الخيارات المالك الحق في شراء أو بيع أصل بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين. وتشمل المنتجات الأخرى العقود الآجلة والعقود الآجلة وأوامر الشراء وعقود المقايضة. وتشمل الأصول الأساسية الأكثر شيوعا الأسهم والسندات والسلع والعملات وأسعار الفائدة ومؤشرات السوق.
النقاط الرئيسية التي يجب تذكرها:
- المشتقات هي عقود بين المشترين والبائعين.
- يشار إليها باسم "إهدار" الأصول لأن لها حياة محددة ومحددة مع بدء مجموعة وتاريخ انتهاء الصلاحية. تنخفض قيمة المشتقة عندما تقترب من تاريخ انتهاء الصلاحية.
- عموما، يتم تحديد العائد أو يتم في تاريخ انتهاء الصلاحية، على الرغم من أن هذا ليس صحيحا في جميع الحالات.
- في بعض الأحيان لا يتم تبادل أي أموال في بداية العقد.
- النقد أو السعر الفوري هو السعر الذي يتعين على المستثمر دفعه مقابل الشراء الفوري.
سنقوم بتفصيل هذه النقاط كما تقدم الدروس.
المشتقات المتداولة مقابل المشتقات التي تتم خارج البورصة
مثل الأدوات النقدية الأساسية، يتم تداول بعض المشتقات في البورصات المعمول بها (بورصة نيويورك، كاك الفرنسية أو مجلس شيكاغو للتجارة). ويشار إلى هذه المشتقات على أنها مشتقات متداولة في البورصة، وعادة ما تكون لها شروط وسمات موحدة للغاية. وتتمثل ميزة المشتقات المتداولة في البورصة في أن البورصات المنظمة توفر ضمانات المقاصة والضمانات التنظيمية للمستثمرين. <يتم تداول العديد من الأدوات المشتقة الأخرى، بما في ذلك العقود الآجلة والمبادالت والمشتقات الغريبة خارج البورصات الرسمية.هذه هي دون وصفة طبية أو المشتقات المتداولة خارج البورصة. ویمکن إنشاءھا من قبل أي طرفین ذوي شروط عالیة المرونة وعدد لا حصر لھ من الأصول أو مجموعات الأصول الأساسیة. في سوق المشتقات خارج البورصة، تعمل المؤسسات المالية الكبيرة كمشتقات التجار، وتخصيص المشتقات لتلبية الاحتياجات المحددة للعملاء.